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新五丰:营收利润同增,期待国改推进

发布时间:2017-05-01    研究机构:东北证券

事件:28日,公司发布2016 年年度报告。报告期内,公司实现营业收入16.91 亿元,同比增长27.55%;实现归属于上市公司股东净利润1.97 亿元,同比增长543.55%;基本每股收益0.30 亿元。

受益于猪价上涨,生猪出口、内销利润大幅增加。受益于猪价上涨, 公司出口生猪11.27 万头,同比增长0.40 万头,增幅为3.68%;生猪内销收入6.33 亿元,同比增长53.88%。生猪出口、内销毛利率分别比上年增加9.41 个百分点和14.32 个百分点,毛利分别增长107.32% 和238.43%。受下游需求恢复缓慢影响,公司饲料外销量下降,导致公司饲料销量减少26.51%,销售收入比去年同期下降28.86%。2016 年,公司减少对鲜肉的销售,增加对冻肉的销售,导致公司鲜肉销售收入下降8.99%,冻肉销售收入增加64.44%。公司屠宰产能继续释放, 2016 年公司屠宰冷藏业务实现营收5.35 亿元,较上年增长26.09%。

期间费用控制良好,财务费用大幅下降。2016 年度,公司销售费用、管理费用分别下降1.04%、4.78%,财务费用下降43.38%。公司财务费用大幅下降的主要原因是公司办理了结构性存款,导致收到的存款利息增加。

积极完善生猪产业链布局,成本有望进一步下降。期待国改推进。为保障公司核心养殖区域饲料供应,降低物流成本,公司设立了“耒阳新五丰(600975)生物饲料科技有限公司”来保障耒阳哲桥镇18 万吨/年饲料工程建设项目建设和建成后运营管理的顺利实施,公司生猪产业链将得到进一步完善。公司广联项目产能正在逐步释放,2016 年广联公司日均屠宰量达850 头以上,交易市场已签约客户88 个,租赁商铺134 个,冷库存货客户增加至214 户。屠宰冷藏业务的快速发展将帮助公司抵御“猪周期”的影响。另外,公司作为湖南省国资委旗下唯一一个农业上市平台,公司有望成为湖南省国资委涉农资产整合平台,期待公司国改推进。

风险提示:产品价格波动风险、重大疫情风险、国家政策风险。

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