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农林牧渔行业周报:母猪存栏环比回落,畜禽涨价大逻辑不变

发布时间:2016-06-20    研究机构:华创证券

周五玉米现货价1,936.56元/吨,较上周上涨2.99%,同比跌20.91%;大豆现货价3,547.37元/吨,较上周保持不变,同比涨3.12%;豆粕现货价3439.70元/吨,较上周涨4.59%,同比涨31.29%;小麦现货价2,190.71元/吨,较上周下跌3.74%,同比跌7.4%。

周五全国生猪价格20.21元/公斤,较上周下跌3.4%,同比涨35.1%;猪肉价格30.86元/公斤,较上周上涨0.69%,同比涨32.96%;猪粮比10.19,较上周下跌10.4%,同比涨65.4%;自繁自养头均盈利972.69元/头;全国仔猪价格62.01元/公斤,较上周跌6.22%,同比涨114.4%;二元母猪价格2010元/头,较上周跌4.61%,同比涨25.78%。6月17日,山东烟台鸡苗价格3.2-3.7元/羽,较上周下跌0.7元/羽;山东烟台肉毛鸡价格3.95-4.05元/斤,较上周下跌0.08元/斤。

我们继续推荐有基本面支撑的养殖板块:

1、2016年5月全国能繁母猪存栏量3760万头,环比下降11万头;2016年5月全国生猪存栏量3.74亿头,同比下滑2.9%,生猪产业去产能充分。上周生猪价格虽小幅回落,但生猪市场供不应求状况仍未转变,我们仍维持今年5-9月猪价屡创新高的判断,猪价上涨空间值得期待,原因

(1)春节后猪价小幅回调即淡季创新高,生猪供不应求显而易见;

(2)2016年4月仔猪腹泻、口蹄疫未消,而往年同期已无疫情。仔猪腹泻及口蹄疫死亡,往后推4-5月会带来育肥猪供给缺口,而8-9月又恰好进入消费旺季;

(3)豆粕价格同比大涨31.3%;

(4)本轮猪价上涨并未引发加息,与以往历次猪价上涨引发调控不同。我们继续强烈推荐牧原股份(2016PE12.6倍)、温氏股份(2016PE12.3倍),同时建议关注新五丰(600975)、天邦股份、雏鹰农牧投资机会。

2、受美国、法国禽流感事件影响,2015年全国祖代鸡引种量大降至68万套,4月美法再次爆发禽流感,年内复关可能性微乎其微,荷兰也于近日爆发禽流感,2016年全国引种量大概率低于40万套,2016-2017年我国肉鸡产业链景气度有望持续提升,6月父母代鸡苗合同价已涨至60元/套,我们继续强烈推荐益生股份(2017PE15倍)、民和股份(2017PE15倍)、仙坛股份(2017PE13.6倍)、圣农发展(2017PE11.4倍)。

3、畜禽养殖后周期,我们推荐海大集团、中牧股份。海大集团近年来将业务扩展至畜禽饲料,2015年禽料销量同比大增28.8%,毛利率提升至6%以上,对利润贡献不断扩大,猪料销售虽然受到存栏减少的冲击,但由于教槽料、乳猪料等高端料比重持续提升,猪料盈利能力显著提升;此外,今明两年公司生猪养殖业务也将进入井喷期,我们预计公司2016年、2017年PE23.8X、18.5X。中牧股份口蹄疫招采苗领域优势突出,终端渠道发力?产品质量认可,口蹄疫市场苗将成新盈利增长点,外延或涉足宠物疫苗开发,进军宠物产业,2016年、2017年PE23X、18X。

申请时请注明股票名称