新五丰(600975.CN)

鹰眼预警:新五丰经营活动净现金流/净利润比值低于1

时间:20-08-29 20:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,新五丰(600975)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为9.25亿元,同比增长12.43%;归母净利润为1.49亿元,同比增长2384.61%;扣非归母净利润为1.48亿元,同比增长1695.36%;基本每股收益0.23元/股。

公司自2004年6月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为2.78亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对新五丰2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为9.25亿元,同比增长12.43%;净利润为1.48亿元,同比增长1833.44%;经营活动净现金流为7019.41万元,同比增长131.53%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比增长12.43%,低于行业均值31.03%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.47亿8.23亿9.25亿营业收入增速-13.58%10.17%12.43%营业收入增速行业均值6.02%24.04%31.03%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内,营业收入同比增长12.43%,营业成本同比下降4.94%,收入与成本变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.47亿8.23亿9.25亿营业成本(元)7.52亿7.57亿7.19亿营业收入增速-13.58%10.17%12.43%营业成本增速-2.03%0.57%-4.94%
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动12.43%,销售费用同比变动-30.3%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.47亿8.23亿9.25亿销售费用(元)1849.44万1835.18万1279.08万营业收入增速-13.58%10.17%12.43%销售费用增速-8.39%-0.77%-30.3%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动12.43%,税金及附加同比变动-3.66%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)7.47亿8.23亿9.25亿营业收入增速-13.58%10.17%12.43%税金及附加增速10.91%4.73%-3.66%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动23.39%高于行业均值-31.75%,营业收入同比变动12.43%低于行业均值31.03%。

项目201806302019063020200630营业收入增速-13.58%10.17%12.43%营业收入增速行业均值6.02%24.04%31.03%应收账款较期初增速-45.53%-21.41%23.39%应收账款较期初增速行业均值118.8%-128.8%-31.75%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长24.84%,营业成本同比增长-4.94%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速2.38%39.58%24.84%营业成本增速-2.03%0.57%-4.94%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长24.84%,营业收入同比增长12.43%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速2.38%39.58%24.84%营业收入增速-13.58%10.17%12.43%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.48低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-6219.22万-2.23亿7019.41万净利润(元)-5560.3万763.04万1.48亿经营活动净现金流/净利润1.12-29.170.48
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为22.21%,同比增长177.61%;净利率为15.95%,同比增长1619.71%;净资产收益率(加权)为12.04%,同比增长2129.63%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为22.21%,同比大幅增长177.61%。

项目201806302019063020200630销售毛利率-0.78%8%22.21%销售毛利率增速-107.02%1127.47%177.61%
• 销售毛利率增长,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的22.21%增长至8%,行业毛利率由上一期的21.49%下降至23.91%。

项目201806302019063020200630销售毛利率-0.78%8%22.21%销售毛利率行业均值14.45%23.91%21.49%
• 销售毛利率高于行业均值,存货周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为22.21%高于行业均值21.49%,存货周转率为1.18次低于行业均值2.21次。

项目201806302019063020200630销售毛利率-0.78%8%22.21%销售毛利率行业均值14.45%23.91%21.49%存货周转率(次)1.91.361.18存货周转率行业均值(次)2.012.072.21
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为-0.78%、8%、22.21%持续增长,存货周转率分别为1.9次、1.36次、1.18次持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率-0.78%8%22.21%存货周转率(次)1.91.361.18
• 销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为22.21%高于行业均值21.49%,应收账款周转率为34.71次低于行业均值157.36次。

项目201806302019063020200630销售毛利率-0.78%8%22.21%销售毛利率行业均值14.45%23.91%21.49%应收账款周转率(次)17.3326.0234.71应收账款周转率行业均值(次)148.24174.35157.36
• 销售毛利率高于行业均值,现金周期也高于行业均值。报告期内,销售毛利率为22.21%高于行业均值21.49%,但现金周期为145.81天也高于行业均值75.36天。

项目201806302019063020200630销售毛利率-0.78%8%22.21%销售毛利率行业均值14.45%23.91%21.49%现金周期(天)90.51125.13145.81现金周期行业均值(天)80.8293.6375.36
从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0.02%高于行业均值0%。

项目201806302019063020200630资产减值损失(元)102.78万76.23万-23.97万净资产(元)11.49亿11.69亿13.58亿资产减值损失/净资产0.09%0.07%-0.02%资产减值损失/净资产行业均值---
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为31.32%,同比增长16%;流动比率为1.88,速动比率为0.72;总债务为3.7亿元,其中短期债务为3.7亿元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为2.87,2.54,1.88,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)2.872.541.88
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为2.6亿元,短期债务为3.7亿元,广义货币资金/短期债务为0.71,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)3.64亿1.13亿2.61亿短期债务(元)5150万1.05亿3.7亿广义货币资金/短期债务7.071.080.71
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为2.6亿元,短期债务为3.7亿元,经营活动净现金流为0.7亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)3.02亿-1.1亿3.31亿短期债务+财务费用(元)5295.48万1.07亿3.76亿
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.87、0.74、0.45,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.870.740.45
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为11.81%、12.25%、27.23%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)1.36亿1.43亿3.7亿净资产(元)11.49亿11.69亿13.58亿总债务/净资产11.81%12.25%27.23%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为2.68、0.79、0.71,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)3.64亿1.13亿2.61亿总债务(元)1.36亿1.43亿3.7亿广义货币资金/总债务2.680.790.71
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为1.2亿元,较期初变动率为95.27%。

项目20191231期初预付账款(元)5945.59万本期预付账款(元)1.16亿
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为6.94%、10.39%、10.61%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)5985.85万9272.54万1.16亿流动资产(元)8.63亿8.92亿10.95亿预付账款/流动资产6.94%10.39%10.61%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长95.27%,营业成本同比增长4.94%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速122.01%219.75%95.27%营业成本增速-2.03%0.57%-4.94%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.1亿元,较期初变动率为56%。

项目20191231期初其他应收款(元)787.04万本期其他应收款(元)1227.78万
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为803万元、0.2亿元、0.7亿元,公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-2.2亿元、0.7亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)802.96万2016.4万7183.25万经营活动净现金流(元)-6219.22万-2.23亿7019.41万
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为5.1亿元,公司营运资金需求为5.8亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-0.7亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-7010.64万营运资金需求(元)5.84亿营运资本(元)5.14亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为34.71,同比增长33.4%;存货周转率为1.18,同比下降13.11%;总资产周转率为0.51,同比下降0.45%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率34.71低于行业均值157.36,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)17.3326.0234.71应收账款周转率行业均值(次)148.24174.35157.36
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为1.9,1.36,1.18,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)1.91.361.18存货周转率增速7.79%-28.4%-13.11%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.3亿元,较期初增长66.62%。

项目20191231期初在建工程(元)1933.7万本期在建工程(元)3221.99万
• 在建工程持续持续上涨,固定资产原值不变。近三期半年报,在建工程较期初分别为14%、14.54%、66.62%,持续增长,但是固定资产原值变动不大。

项目201806302019063020200630在建工程较期初增速14%14.54%66.62%固定资产(元)5.44亿5.27亿5.18亿
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为0.2亿元,较期初增长190.99%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)828.93万本期其他非流动资产(元)2412.12万
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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